شفاف‌سازی دستورالعمل جدید خرید اعتباری سهام

سنا- معاون نظارت بر نهادهای مالی سازمان بورس گفت: ابلاغ دستورالعمل خرید اعتباری اوراق بهادار در بورس تهران و فرابورس با هدف حمایت از کارگزاران در برابر مشتریانی که به‌موقع با آنها تسویه نمی‌کنند، تصویب و ابلاغ شده است.
قاسم محسنی افزود: بر اساس این دستورالعمل، اگر کارگزار برای یک مشتری اعلام بدهی کند، به اندازه کافی از اوراق بهادار مشتری نزد کارگزار باقی مانده و امکان تغییر کارگزار ناظر نیز از مشتری سلب می‌شود. برای مثال، اگر کارگزار برای یک مشتری 100 تومان بدهی اعلام کند، 150 درصد این مبلغ به‌صورت اوراق بهادار نزد کارگزار باقی می‌ماند و امکان تغییر کارگزار ناظر هم از مشتری سلب می‌شود، البته مشتری می‌تواند اوراق بهادار مازاد بر این 150 درصد را نزد هر کارگزار دیگری بفروشد.
دو الزام جدید در دستورالعمل
خرید اعتباری
وی همچنین به در نظر گرفتن دو الزام در دستورالعمل خرید اعتباری اشاره و خاطرنشان کرد: براساس این دستورالعمل، کارگزار نمی‌تواند به یک مشتری بیش از 10 درصد حقوق صاحبان سهام شرکت کارگزاری، اعتبار دهد، همچنین، شرکت کارگزاری نمی‌تواند به سهامداران، مدیران و کارکنان شرکت کارگزاری اعتبار بدهد.
محسنی افزود: در دستورالعمل جدید، تنها این دو الـزام برای خریدهای اعتباری در نظر گرفته شده و این برداشت که دستورالعمل جدید، محدودیت‌های زیادی ایجاد کرده است، درست نیست، چراکه براساس دستورالعمل کفایت سرمایه، کارگزاران پیش‌ از این نیز نمی‌توانستند به‌صورت نامحدود به مشتریان خود اعتبار بدهنـد.
معاون نظارت بر نهادهای مالی سازمان بورس و اوراق بهادار با تاکید بر اینکه ماهیت دستورالعمل خرید اعتباری اوراق بهادار در بورس تهران و فرابورس، ایجاد اطمینان برای کارگزاران است، گفت: براساس این دستورالعمل، پیش از اعطای اعتبار باید میان کارگزار و مشتری قراردادی منعقد شود و اعتبار نیز بر اساس این قرارداد، به مشتری تعلق می‌گیرد، بنابراین چنانچه مشتری پس از گذشت مهلت تعیین شده، با کارگزار تسویه نکند، کارگزار حق فروش اوراق بهادار نزد خود را داشته باشد و از آن محل بدهی خود را تسویه می‌کند.
محسنی در عین حال اظهار کرد: البته اگر در این بین تخلفی صورت بگیرد، مسوول جبران خسارت مشتری، کارگزار است و مشتری می‌تواند از مراجع قانونی شکایت خود را پیگیـری کند.
اعتباردهی به مشتریان نظام‌مند شد
عضو هیات مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار با اشاره به اینکه دستورالعمل خرید اعتباری اوراق بهادار در بورس تهران و فرابورس موجب نظام‌مند شدن روند اعتباردهی کارگزاران به مشتریان می‌شود، تصریح کرد: پیش از این و مطابق مقررات، کارگزار حق نداشت بدون دریافت وجه، خریدی در بازار سهام انجام دهد، بنابراین اگر کارگزار بدون دریافت وجه، سهمی را خریداری کرده و مشتری پول آن را پرداخت نمی‌کرد، دو تخلف توسط کارگزار صورت گرفته بود: نخست خرید سهام بدون دریافت وجه و دوم، عدم تسویه به ‌موقع؛ اما براساس دستورالعمل خرید اعتباری، اعتباردهی به مشتریان مجاز شناخته شده است و با انعقاد قرارداد بین کارگزار و مشتری، کارگزار می‌تواند بدون دریافت وجه، ازطریق اعتبار دستور خرید را اجرا کند.
وی توضیح داد: بنابراین و به‌ طور خلاصه، براساس دستورالعمل خرید اعتباری اوراق بهادار در بورس تهران و فرابورس، اوراق بهاداری که به صورت اعتباری خریداری می‌شود، باید نزد کارگزار باقی بماند و مشتری نیز تا قبل از تسویه بدهی خود، امکان تغییر کارگزار ناظر به‌ منظور فروش اوراق بهادار را نخواهد داشت.
معاون نظارت بر نهادهای مالی سازمان بورس و اوراق بهادار با اشاره به اینکه کارگزاران می‌توانند ضمانت‌های دیگری را هم علاوه بر موارد قید شده از مشتریان خود دریافت کنند و بر اساس اعتبارسنجی که خود انجام می‌دهند، به مشتریانشان اعتبار بدهند، افزود: سقف اعطای اعتبار به مشتریان، بر اساس ارزش اوراق بهاداری که نزد کارگزار قرار دارد، تعیین می‌شود.
وی افزود: کارگزار تنها زمانی حق فروش اوراق بهادار به منظور تسویه را دارد که پیش از آن با مشتری قرارداد خرید اعتباری را مطابق نمونه دستورالعمل تنظیم کرده باشد، در غیر اینصورت چنین حقی برای کارگزار وجود ندارد.
محسنی در تشریح مزایای دستورالعمل خرید اعتباری اوراق بهادار در بورس تهران و فرابورس اظهار کرد: یکی از مهمترین مزیت‌های این دستورالعمل برای کارگزاران این است که تغییر کارگزار ناظر بدون اجازه کارگزار طلبکار سلب می شود تا پشتوانه‌ای برای بدهی‌هایش بوده و اگر مشتری به موقع تسویه نکند، کارگزار حق فروش اوراق بهادار را داشته باشد.
وی ادامه داد: این دستورالعمل مزایایی هم برای سرمایه‌گذاران و مشتریان کارگزاری‌ها دارد، به این صورت که حساب‌ها به صورت مکانیزه، کنترل و هر روز اطلاعات سهامداری از شرکت سپرده‌گذاری دریافت می‌شود، بنابراین کارگزار می‌تواند با در اختیار داشتن این اطلاعات، به مشتریان بیشتری اعتبار بدهد.
دستورالعملی با رویکرد برد- برد
عضو هیات مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار با اشاره به اینکه با دستورالعمل خرید اعتباری اوراق بهادار در بورس تهران و فرابورس، بانک‌ها هم می‌توانند تسهیلات در اختیار کارگزار قرار دهند و مطمئن باشند که این تسهیلات پشتوانه کافی دارد، تاکید کرد: بنابراین وجود این دستورالعمل نوعی بازی برد - برد در بازار سرمایه است که موجب رونق معاملات خواهد شد و همه فعالان می‌توانند نسبت به نظام‌مند بودن اعتبارات مطمئن باشند.
وی با اشاره به نظرخواهی از کارگزاران درخصوص دستورالعمل خرید اعتباری گفت: قبل‌از ابلاغ این دستورالعمل، نظر کارگزاران دریافت شد و با توجه به اینکه کارگزاران خواستار وجود حق فروش بودند، این موضوع نیز در دستورالعمل گنجانده شد.

تکنیکال وپترو

به درخواست دوستان ، سهم در حال خروج از ابر است 910 ریال سیگنال فروش است .

تکنیکال بوعلی

کام سهامداران خود را شیرین میکند .

تکنیکال و بانک

فعلا مناسب نمیباشد باید از فضا خارج شود .

تکنیکال و ملت

وملت آینده ای متفاوت دارد در مطالعه نمودار هفتگی سهم ، از رشد آن خبر میدهد ، خریدن و نگهداری میان مدت آن سود خوبی دارد .

تکنیکال غبشهر.

سیگنال خرید سهم صادر شده است .

فراموش نشود .

چند روز پیش مطلبی در باره سهامهای که بصورت یکطرفه رشد کرده بودن (بدون در نظر گرفتن هزینه های آنچنانی که حاصل افزایش دلار و تورم است ) سهم های ( پتروشیمی-تجهیزاتی - فلزی - پالایشگاهی - معدنی و ... ) گفته شد دوستان در پیام خصوصی تو ضیح بیشتر خواسته بودند که خلاصه عنوان می شود .

1- نکته قابل توجه در خواست شفاف سازی از طرف سازمان بورس .

2-جواب شرکتها در خصوص نداشتن تعدیل قابل توجه .

3- این شرکتها به مراتب هزینه های بالاتر از سود به واسطه افزایش دلار دارند که در حساب مالی خود به اجبار باید منضور نمایند .

4- پس رشد این شرکتها حبابی بوده و بارها به صورت ریسک بالای بازار سرمایه مطرح شده.

5-نمونه چند شرکت که شفاف سازی کردند ، فولاد تغییر قابل توجه ای نداریم - فولاژ تعدیل نداریم

و غیره ....

6-به عنوان نمونه ، بایک نگاه تیز به معاملات شنفت ، خریدار حقیقی نداشته  .

7- رشد شرکتهای عنوان شده در بورس نمی تواند در هزینه های خود به دور از رشد تورم و قیمت دلار باشد شک نکنید رشد سود آنها افزایش هزینه ها به مراتب بیشتر از سود را برای آنها در پی دارد .

8- به در خواست دوستان تحلیل تکنیکال نماد های که مطلوب به نظر می رسند به صورت بسیار ساده و دور از شلوغی قرار می دهیم . بورسین

تکنیکال شنفت

سیگنال فروش سهم صادر شده است .

تکنیکال رتکو

در تایم فرم یک ساعته سهم سیگنال خرید مشاهده می شود . حمایت 2680 مقاومت 3010 ریال .

فراموش نشود .

شرکتهای فلزی و معدنی و پتروشیمی و پالایشگاهی در طول این مدت با توجه به قیمت دلار رشد خوبی داشتند و همگی سود خود را بر روی کاغذ خوب محاسبه کردند ولی.... فراموش نشود هر شرکتی در هر ثانیه از تولید خود هزینه های دارد مانند خرید مواد خرید تجهیزات برای نوسازی و تعمیر و ...... پرداخت حمل و نقل و جاری ......... موارد پرسنلی حقوق دولت پرداخت به سازمانها و پرداخت.......... همه این موارد هم باید با دلار محاسبه شود و در برخی هم خیلی بیشتر از دلار با نرخ آزاد و ..... خوب تفکر کنید تا قیمت واقعی به دست آید با این کار در آینده در صف فروش قرار نخواهید داشت . بورسین

تکنیکال وملت

تحلیل تکنیکال وملت مشکل است ولی همگرایی در نمودار سهم دیده میشود ،  حمایت 425 ریال می باشد مقاومت سهم 550 ریال است .

حمایت ولغدر

با توجه به برگشت قوی سهم و رسیدن به باند میانی شرایط مثبت  برای آن زیاد است ، ولی امید واریم که تعدیل منفی خاور سهم را به کانال خنثی وارد نکند .

حمایت وساپا

در تایم فرم یک ساعته وساپا بعد از برخورد به خط حمایت برگشت سهم مشاهده میشود.

همزمان با اوج‌گیری قیمت سهام در بازار سرمایه انجام شد

همزمان با اوج‌گیری قیمت سهام در بازار سرمایه انجام شد

محدودیت خرید اعتباری سهام در بورس

هیات مدیره سازمان بورس به منظور کنترل ریسک اعتباری شرکت‌های کارگزاری که برای خرید اوراق بهادار به مشتریان خود اعتبار می‌دهند دستورالعملی را در 18ماده و 10 تبصره تصویب کرد که روز گذشته ابلاغ شد

گروه بورس- هدیه لطفی: در حالی که بخش قابل توجهی از معاملات بازار سهام همواره به صورت اعتباری انجام می‌شود، هیات مدیره سازمان بورس دستورالعمل خرید اعتباری اوراق بهادار در بورس و فرابورس را برای اولین بار ابلاغ کرد.
هیات مدیره سازمان بورس همزمان با اوج‌گیری قیمت سهام در بورس و البته رشد چشمگیر حجم معاملات اعتباری سهام به منظور کنترل ریسک شرکت‌های کارگزاری که برای خرید اوراق بهادار به مشتریان خود اعتبار می‌دهند و تنظیم سازوکار اجرایی مربوطه، این دستورالعمل را تصویب کرده است.
براساس فلسفه خرید و فروش اعتباری، کارگزار با اعتباری که از سیستم بانکی دریافت کرده امتیازی به مشتری خاص خود می‌دهد که «خرید اعتباری سهام» نام دارد و مشتری در پی آن می‌تواند بدون پرداخت وجه نقد از محل نوسان صعودی قیمت سهام عایدی خوبی را شناسایی کند. حال گفته می‌شود که در بازار داغ این روزها حجم خریدهای اعتباری به میزان قابل توجهی افزایش یافته و حتی در برخی از کارگزاری‌های خصوصی اعتبارهای 20 تا
30 میلیارد تومانی به مشتریان اختصاص داده شده است. این در حالی است که با تصویب و اجرای دستورالعمل الزامات کفایت سرمایه نهادهای مالی توسط سازمان بورس و اوراق بهادار، موج جدیدی از نظارت بر فرآیند خرید و فروش اعتباری صورت گرفت. اما اجرای دستورالعمل مزبور با اعتراض از سوی جمعی از کارگزاران بازار سرمایه مواجه شد؛ حدود 25 نفر از مدیران شرکت‌های کارگزاری اعتراض‌های خود را درخصوص جزئیات اجرا و محاسبه نسبت‌های مشخص شده در این دستورالعمل به کانون کارگزاران اعلام کرده‌اند و خواستار اصلاح این دستورالعمل هستند. کانون نیز در حال بررسی کارشناسانه این نظرات و اعتراضات است که نتیجه را پس از بررسی به سازمان بورس ارجاع خواهد داد.
برخی از کارگزاران معترض معتقدند که چنانچه دستورالعمل مزبور به این صورت اجرا شود پول زیادی از بورس خارج خواهد شد. برآورد‌های اولیه حاکی از آن است، در حال حاضر حدود 900 میلیارد تومان اعتبار به صورت سهام در دست سهامداران حقیقی و حقوقی است که با اجرای این دستورالعمل باید 70 تا 80 درصد از این مبلغ یعنی حدود 800 میلیارد تومان پول که به صورت اعتبار اعطا شده تسویه شود که برای تسویه آن نیز تنها راه فروش سهام در اختیار این مشتریان است!
ابلاغ اولین دستورالعمل خرید اعتباری
رییس اداره بازرسی کارگزاران در گفت‌وگو با خبرنگار دنیای اقتصاد از ابلاغ دستورالعمل خرید اعتباری اوراق بهادار که برای اولین بار در بازار سرمایه به تصویب رسیده است، خبر داد و گفت: هیات مدیره سازمان بورس به منظور کنترل ریسک اعتباری شرکت‌های کارگزاری که برای خرید اوراق بهادار به مشتریان خود اعتبار می‌دهند دستورالعملی را در 18ماده و 10 تبصره تصویب کرد که روز گذشته ابلاغ شد. ابوالقاسم فرجی‌نیا در ادامه افزود: در این دستورالعمل کلیه سازوکار و مکانیزم انجام معاملات اعتباری اعم از رعایت حدنصاب‌ها توسط کارگزار مشتری، نحوه تسویه، انعقاد قرارداد با مشتری و موارد دیگر به صورت کامل تشریح شده است.
وی در ادامه به چند ماده از این دستورالعمل اشاره کرد و گفت: در این دستورالعمل اخطاریه کسری حساب تضمین، اخطاریه‌ای است که کارگزار براساس این دستورالعمل تحت همین عنوان صادر و برای مشتری ارسال می‌کند.
خرید اعتباری سهام چیست؟
وی ادامه داد: اعتبار نیز مبلغی است به ریال که با رعایت این دستورالعمل و قرارداد خرید اعتباری، کارگزار اعتباردهنده برای مشتری تعیین می‌کند و در چارچوب قرارداد خرید اعتباری و با رعایت این دستورالعمل، تا سقف مبلغ مذکور، ثمن خریدهای اعتباری مشتری را از جانب مشتری پرداخت و مبلغ پرداختی را به حساب بدهی تجاری مشتری منظور می‌کند.
فرجی‌نیا افزود: در عین حال، بدهی تجاری خالص مبلغ بدهی مشتری به کارگزار اعتباردهنده بابت خرید اوراق بهادار و کارمزدها و هزینه‌های مربوطه پس از کسر بستانکاری مشتری است.
وی ادامه داد: براساس این دستورالعمل، خرید اعتباری اوراق بهادار توسط کارگزار به سفارش مشتری برای وی است که کارگزار براساس قرارداد خرید اعتباری، قسمتی از ثمن معامله را تا سقف اعتبار تخصیصی، پرداخت و معادل مبلغ پرداختی را به بدهی تجاری مشتری منظور می‌کند. تسویه این بدهی، تابع قرارداد خرید اعتباری است.
رییس اداره بازرسی کارگزاران در ادامه به قرارداد خرید اعتباری اشاره کرد و گفت: قرارداد خرید اعتباری نیز قراردادی است که بین مشتری و کارگزار به منظور تخصیص اعتبار از طرف کارگزار به مشتری، منعقد می‌شود و شرایط تخصیص اعتبار و حقوق و تعهدات طرفین براساس آن مشخص می‌شود.
وی افزود: همچنین تخصیص اعتبار توسط کارگزار به مشتری به منظور خرید اعتباری تنها براساس ترتیبات این دستورالعمل و منوط به انعقاد قرارداد خرید اعتباری، بین مشتری و کارگزار است و کارگزار اعتباردهنده موظف است قبل از اجرایی کردن قرارداد خرید اعتباری، اطلاعات این قرارداد را طبق فرمت موردنظر سازمان به سازمان و سایر مراجع مورد نظر ارائه دهد. فرجی‌نیا ادامه داد: تخصیص اعتبار به مشتری توسط کارگزار اعتباردهنده، تنها به منظور خرید اعتباری اوراق بهادار قابل معامله در بورس اوراق بهادار تهران یا فرابورس ایران است و کارگزار نمی‌تواند بابت موضوع دیگری به مشتری اعتبار تخصیص دهد. همچنین سقف اعتبار تخصیصی به هر مشتری برای خرید اعتباری حداکثر معادل مانده حساب تضمین مشتری است و نباید از 10 درصد حقوق صاحبان سهام شرکت کارگزاری بیشتر باشد.
حدنصاب را رعایت کنید
وی خاطرنشان کرد: در عین حال، کارگزاری که اقدام به خرید اعتباری برای مشتری خود می‌کند، باید قبل از تخصیص اعتبار و خرید اعتباری برای مشتری رعایت نصاب‌های موضوع دستورالعمل کفایت سرمایه نهادهای مالی را کنترل کرده و در صورتی‌که با اعطای اعتبار موردنظر، این نصاب‌ها نقض می‌شوند؛ از تخصیص اعتبار خودداری کند.
وی ادامه داد: همچنین مادامی که بدهی تجاری مشتری تسویه نهایی نشده‌است، کارگزار اعتباردهنده موظف است نسبت‌های موضوع دستورالعمل کفایت سرمایه نهادهای مالی مصوب هیات مدیره سازمان را در پایان هر روز محاسبه و از عدم نقض نصاب‌های مندرج در این دستورالعمل اطمینان حاصل کند و در صورت نقض نصاب‌ها، اقدامات لازم را طبق همان دستورالعمل اجرا کند.
فرجی‌نیا در ادامه گفت: سهام و حق‌تقدم سهام و سایر اوراق بهادار پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران یا بازار اول یا بازار ابزارهای نوین مالی فرابورس ایران با شرایط زیر به عنوان تضامین بدهی تجاری مشتری به کارگزار اعتباردهنده محسوب و در نتیجه اختیار تغییر کارگزار ناظر این اوراق بهادار از مشتری سلب می‌شود.
وی افزود: به منظور نظارت و کنترل بر معاملات اعتباری، کارگزار موظف است پس از ثبت کلیه رویدادهای مالی روزانه و طی مهلت و به نحوی که شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اعلام می‌کند، مانده بدهی تجاری کلیه مشتریان خود را فارغ از اینکه قرارداد خرید اعتباری با آنها منعقد کرده یا منعقد نکرده باشد، به صورت روزانه به شرکت یادشده ارائه کنند.
فرجی‌نیا ادامه داد: در صورتی‌که تغییر کارگزار ناظر از کارگزار اعتباردهنده به کارگزار دیگر، باعث شود که مانده حساب تضمین مشتری که طبق این دستورالعمل محاسبه می‌شود به میزانی کاهش یابد که از بدهی تجاری وی به آن کارگزار کمتر شود، آن‌گاه شرکت سپرده‌گذاری مرکزی، درخواست مشتری برای تغییر کارگزار ناظر آن اوراق بهادار را اجرا نخواهد کرد و مشتری در صورت تمایل به فروش آن اوراق بهادار، تنها می‌‌تواند سفارش فروش خود را به کارگزار اعتباردهنده ارائه دهد. وی تصریح کرد: کارگزار اعتباردهنده موظف است در پایان هر روز کاری، عملیات
به روزرسانی حساب تضمین مشتری را براساس قیمت‌های پایانی آن روز انجام دهد.
یک نرم‌افزار جدید در راه است
رییس اداره بازرسی کارگزاران در ادامه اظهاراتش به تهیه نرم‌افزاری برای کنترل هرچه بیشتر معاملات اعتباری اشاره کرد و گفت: سازمان بورس و اوراق بهادار در حال تهیه نرم‌افزاری است تا سطح دسترسی نهاد ناظر به اطلاعات مربوط به خرید و فروش اعتباری سهام افزایش یابد که این نرم‌افزار حق دسترسی به تمام اطلاعات مربوطه به سیستم‌های معاملات، کارگزاری‌ها، شرکت سپرده‌گذاری و فناوری اطلاعات را دارا بوده و طی روزهای آینده به بازار اعلام می‌شود.
فرجی‌نیا در ادامه گفت: با استفاده از این نرم‌افزار که به صورت لحظه‌ای و هر روزه به بررسی اطلاعات می‌پردازد ریسک موجود در کارگزاری‌ها کاهش خواهد یافت و با اجرای آن دیگر سهامداری نخواهد توانست از یک کارگزاری خرید اعتباری کند و در کارگزاری دیگری بفروشد. وی درخصوص دستورالعمل کفایت سرمایه در نهادهای مالی نیز اظهار کرد: این دستورالعمل عملیاتی است که هم‌اکنون در کلیه بانک‌ها در حال اجراست و نه تنها برای شرکت‌های کارگزاری دست و پاگیر نخواهد بود، بلکه باعث کاهش ریسک آنها می‌شود. فرجی‌نیا ادامه داد: در واقع این دستورالعمل یکی از ابزارهای کنترل اعتباری کفایت سرمایه است؛ به این معنی که هر کارگزاری متناسب با دارایی‌های خود می‌تواند چه مقدار بدهی داشته باشد یا وام دریافت کند. وی تصریح کرد: به این ترتیب از این پس شرکت‌های کارگزاری نخواهند توانست، بیش از سرمایه خود وام دریافت کنند.
ضرورت کاهش ریسک
دبیر کانون کارگزاران نیز در گفت‌وگو با
«دنیای اقتصاد»، معاملات اعتباری را همراه با ریسک بالا دانست و گفت: مفهوم کلی این موضوع که یک نهاد مالی هر تعداد اعتبار لازم را از سیستم بانکی اخذ کند و به میزان دلخواه به مشتریان خود اعطا کند، همراه با ریسک بالاست.
سیدروح‌الله میرصانعی به خبرنگار «دنیای اقتصاد» گفت: این ریسک نیز از دو جهت وارد خواهد شد؛ یا مشتری در بازپرداخت اعتبار دچار مشکل شود یا نهاد مالی ابراز ناتوانی در اعطای اعتبار کند.
وی ادامه داد: بنابراین سیستم بانکی برای وصول اعتبارات خود از تضامین مالی استفاده می‌کند که در صورت نیاز آنها را به وجه نقد تبدیل کند و از آنجا که این نهادهای مالی در ارتباط مستقیم با مشتریان نیستند، برای بازپرداخت وجوه تنها شرکت‌های کارگزاری را به عنوان واسطه می‌شناسند و به این ترتیب ریسک موجود تنها بر بدنه کارگزاری‌ها وارد می‌شود.
وی ادامه داد: در واقع ایجاد یک سازوکار جدید برای معاملات اعتباری باعث افزایش اعتبار این پروسه می‌شود و به نفع شرکت‌های کارگزاری خواهد بود.
میرصانعی درخصوص دستورالعمل جدید خرید اعتباری سهام که روز گذشته ابلاغ شد اظهارنظری نکرد و گفت: این دستورالعمل نیاز به بررسی کارشناسی بیشتری دارد و کانون در هفته‌های آینده قادر به اظهارنظر در این خصوص خواهد بود.
اما وی با اشاره به دستورالعمل کفایت سرمایه نهادهای مالی و آثار آن بر شرکت‌های کارگزاری گفت: در این دستورالعمل یکسری ضوابط و ضرایب خیلی محتاطانه و محافظه‌کارانه در نظر گرفته شده که این امر باعث ایجاد حساسیت در برخی شرکت‌های کارگزاری شده است. وی ادامه داد: کانون کارگزاران نیز برای بررسی این ضرایب که بعضا محتاطانه است کمیته‌ای را تشکیل داده که پس از بررسی از سوی این کمیته نظرات به صورت پیشنهادهایی به سازمان بورس ارسال خواهد شد. وی خاطرنشان کرد: این نظرات تا چند ماه آینده آماده و فرستاده می‌شود.
کاهش ریسک سوخت شدن اعتبار
علیرضا کدیور از کارشناسان بازار سرمایه نیز در گفت‌وگو با خبرنگار ما فرآیند خرید و فروش اعتباری سهام را بسیار پیچیده دانست و اظهار کرد: تا قبل از ابلاغ دستورالعمل خرید اعتباری اوراق بهادار در بورس تهران که روز گذشته از طریق هیات مدیره سازمان بورس به بازار اعلام شده هیچ گونه نظارت و پیگیری خاصی بر معاملات اعتباری صورت نمی‌گرفت و چنانچه کارگزار و مشتری در جریان دریافت وجوه حاصل از خرید و فروش اعتباری دچار مشکل شوند، با ارسال درخواست شکایت به سازمان بورس این نهاد را در جریان قرار می‌دهند.
وی ادامه داد: همچنین حسابرس شرکت‌های کارگزاری نیز در بررسی حساب‌ها چنانچه به مشکلی برخورد کند، از این طریق نیز می‌تواند سازمان را از این امر آگاه سازد و در غیر این صورت به دلیل زیاد بودن مشتری‌های کارگزاران، نظارت دقیقی روی معاملات انجام نخواهد شد. کدیور ادامه داد: اقدام اخیر سازمان بورس که برای اولین بار دستورالعمل خرید اعتباری اوراق بهادار را در بازار سرمایه تصویب و ابلاغ کرده، عمدتا دستورالعمل اجرایی است که نحوه اجرا و اعطای اعتبار به شرکت‌های کارگزاری را مشخص کرده است. اما با توجه به ماده 5 دستورالعمل فوق، این دستورالعمل در کنار دستورالعمل کفایت سرمایه قرار می‌گیرد و بعضا در برخی موارد محدودیت‌های بیشتری را نیز به وجود می‌آورد.
این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به سوال خبرنگار درباره دستاوردهای دستورالعمل کفایت سرمایه نهادهای مالی در بازار سرمایه، گفت: اجرای این دستورالعمل باعث کاهش ریسک شرکت‌های کارگزاری خواهد شد؛ در این صورت ریسک سوخت شدن اعتباردهی کارگزاران به مشتریان کم می‌شود. از طرف دیگر از این پس شرکت‌های کارگزاری به میزان خاصی قادر به اعتبار گرفتن هستند؛ به این صورت که تا قبل از این کارگزاری‌ها می‌توانستند به هر میزان اعتبار از بانک دریافت کنند و به مشتریان خود بدهند یا از دارایی‌های خود اعتبار لازم را فراهم کنند. این در حالی است که با اجرا شدن دستورالعمل یادشده قدرت تسهیلات‌دهی کارگزاران به شدت کاهش می‌یابد و ممکن است برند کارگزاران ارزش واقعی خود را از دست دهد.
کنترل نه محدودیت!
یکی از کارگزاران بورس اوراق بهادار نیز در گفت‌وگو با خبرنگار ما با اشاره به بحث نظارت بر معاملات اعتباری، اظهار کرد: سازمان بورس براساس بحث نسبت‌های مالی کارگزاران و در واقع جلوگیری از استفاده بیش از حد از اعتبارات اعطاشده به کارگزاران بر خرید و فروش اعتباری سهام نظارت دارد. وی ادامه داد: در ابتدا شخص کارگزار باید کنترل‌های داخلی مناسبی بر نحوه دریافت و استفاده از اعتبارات داشته باشد تا زیان بیش از حدی را متقبل نشود.
وی خاطرنشان کرد: چون در بازار سرمایه ایران برخلاف دیگر کشورها تمام ضرر و زیان‌های ناشی از معاملات اعتباری بر دوش کارگزار است، چنانچه مشتری از خرید اعتباری خود زیان کند و نتواند آن را پرداخت کند، کارگزار باید متحمل آن شود.
این کارگزار ادامه داد: این در حالی است که در دیگر کشورها میزان اعتبار اعطایی یک به 20 است؛ به این صورت که اگر سرمایه‌گذار تنها یک تومان برای انجام فعالیت موردنظر داشته باشد 19 تومان باقیمانده به واسطه کارگزاری و از طریق بانک دریافت خواهد شد که این مساله در بازار سرمایه ایران وجود ندارد.
این فعال بازار سرمایه ادامه داد: در این صورت ریسک خرید و فروش اعتباری سهام در بورس ایران بسیار زیاد است که تمام آن بر بدنه کارگزاری وارد می‌شود. این در حالی است که چنانچه کنترل‌های داخلی مناسب و فضاسازی مثبتی در این زمینه صورت گیرد، خرید اعتباری از ابزارهای بزرگ بازار به شمار خواهد آمد و در مقابل اگر محدودیت‌های بیشتری برای آن به وجود آید باعث کوچک شدن هرچه بیشتر بازار خواهد شد.
این کارگزار ادامه داد: در حال حاضر نیز مقررات وضع شده توسط سازمان بورس و اوراق بهادار درخصوص نحوه فعالیت کارگزاران تنها قوانین
دست و پاگیری است که مانع رشد بازار خواهد شد.

روانشناسی بازار سهام

روانشناسی بازار سهام

شش نکته کلیدی برای موفقیت در معاملات سهام

گروه بورس- دکتر فان تارپ در مقاله‌ای تحت عنوان شش نکته کلیدی برای موفقیت در معاملات بازار سهام می‌نویسد: بحث‌هایی که در ادامه مرور خواهید کرد، در واقع شش بخش از مواردی هستند که در هر سیستم سرمایه‌گذاری باید در نظر گرفته شوند. برخی افراد می‌گویند این شش مورد رازهای موفقیت هستند، اما واقعیت آن است که هیچ رازی در سرمایه‌گذاری و موفقیت در معاملات وجود ندارد و حتی من با نامیدن اصول و متغیرها و نکته‌ها به نام «راز» موافق نیستم.

دولت اجازه رشد متغیرهای بورس را بدهد

یک کارشناس ارشد بازار سرمایه:

 دولت اجازه رشد متغیرهای بورس را بدهد

فارس- یک کارشناس ارشد بازار سرمایه گفت: اگر چهار ریسک مهم از بورس حذف شود و کارشناسان به دولت کمک دهند، دیگر کسی از حبابی شدن بازار سخن نخواهد گفت و می‌توان به تبدیل شدن بازار سرمایه به بازاری ملی امیدوار بود.

علیرضا عسکری‌مارانی با اشاره به اظهارنظر برخی کارشناسان و مسوولان سابق بورس در مورد وضعیت بازار سهام و ادعای شکل‌گیری حباب اظهار کرد: کسانی که دم از وجود بحران در بورس زده‌اند چرا در مورد افزایش 3 درصدی قیمت دلار طی روزهای گذشته اظهارنظر نکردند و آیا چون بورس شفاف است باید با چنین مواضعی از سوی مسوولان‌ سابق مواجه شود که خود مسوول‌ برخی وقایع در بازار سرمایه بودند.
وی افزود: از دولت و مجلس و ارگان‌هایی مانند سازمان حمایت و سازمان امور مالیاتی انتظار می‌رود اجازه دهند صنایع و شرکت‌های بورسی و فرابورسی با شرایط بهتری فعالیت کنند و به مالیات‌ها و بهره مالکانه کنونی راضی باشند، در این میان دولت هم باید به مصوبات مجلس احترام بگذارد.
مدیرعامل سرمایه‌گذاری ملی ایران گفت: گناه بورس و بازار سرمایه کشور شفاف بودن و ارائه اطلاعات سه تا 12 ماهه و دادن مالیات است ولی این شفافیت نباید به ضرر فعالان این بازار منتهی شود.
وی افزود: بورس به‌رغم همه ریسک‌های موجود توانسته در متعادل کردن بخشی از اقتصاد و کنترل تورم نقش داشته باشد، بنابراین دولت باید ضمن رفع ابهامات اجازه رشد منطقی قیمت‌ها و متغیرهای بورس را بدهد.
عسکری‌مارانی خاطرنشان کرد: واقعیت این است که دولت از طریق اجرای اصل 44 و واگذاری بنگاه‌ها بهره مالکانه را از شرکت‌های معدنی گرفته و دیگر نباید به حریم این شرکت‌ها نفوذ کند و از طرف دیگر اگر دولت اجازه قیمت‌گذاری منطقی محصولات در صنایع خودرو، سیمان و غذایی و پالایشگاهی و پتروشیمی را بدهد، رسیدن شاخص بورس به ارقام 45 هزار و حتی بیشتر منطقی خواهد بود.
وی در بخش دیگری از اظهارات خود به وجود چهار ریسک مهم در بازار سرمایه اشاره کرد و گفت: اگر کارشناسان و مسوولان‌ قبلی بورس به وزیر اقتصاد و سایر مسوولان در مورد ریسک‌های موجود بازار سرمایه مشورت و کمک دهند، شاخص بورس جای رشد بیشتری خواهد داشت و کسی از شکل‌گیری حباب و بحرانی بازار سهام سخن نخواهد گفت.

خطر در کمین بورس

دبیر کل سابق بورس اوراق بهادار هشدار داد:

خطر در کمین بورس

بالارفتن شاخص تا چندی قبل چندان نگران‌کننده نبود، چرا که با توجه به افزایش قیمت ارز و امکان فروش ارزی بسیاری از شرکت ها و نیز به دلیل عدم افزایش شاخص به میزان متناسب با نرخ تورم در سال های گذشته، شاخص باید بالا می‌رفت. تحولات دو هفته اخیر البته نگران کننده است.به ویژه اینکه در درجه اول حرکت شاخص بسیار شدید بوده و در وهله دوم تنها روی حدود 10 سهم تمرکز یافته است.

رشد خیره کننده قیمت ها و شاخص ها در بازار سهام مدتی است اگرچه موجبات افزایش بازدهی مثبت سرمایه گذاران و سهامداران بورسی را فراهم آورده، اما سرعت بالای حرکت این روند نگرانی برخی از بزرگان و فعالین تالار شیشه ای را برانگیخته است.

شتابی که تنها بر چند گروه و سهم خاص متمرکز شده و سایر سهام را وادار به همراهی با خود می کند.

مشاور اسبق وزیر امور اقتصادی و دارایی در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز اظهار داشت: بالارفتن شاخص تا چندی قبل چندان نگران‌کننده نبود، چرا که با توجه به افزایش قیمت ارز و امکان فروش ارزی بسیاری از شرکت ها و نیز به دلیل عدم افزایش شاخص به میزان متناسب با نرخ تورم در سال های گذشته، شاخص باید بالا می‌رفت.

دکتر عبده تبریزی در ادامه پیرامون شکل گیری این روند حرکتی گفت: تحولات دو هفته اخیر البته که نگران کننده است. به ویژه اینکه در درجه اول حرکت شاخص بسیار شدید بوده و در وهله دوم تنها روی حدود 10 سهم تمرکز یافته است. بنابراین مدیریت بورس اکنون می تواند به شدت نگران حبابی شدن قیمت‌ها و مصیبت بعد از آن باشد.

وی به صراحت عنوان کرد: اما سوال اینجا است که چرا قیمت ها بالا می‌رود؟ در این زمینه می توان به این موضوع اشاره کرد که به رغم تلاش های اخیر بانک مرکزی برای انتشار اوراقی که نقدینگی را جذب کند، حجم نقدینگی امسال حداقل 25 درصد افزایش یافته و تورم رسمی اعلام شده را به رقم 30 درصد رسانده است. در سال آینده نیز حداقل همین مقدار از نقدینگی اضافه خواهد شد. با این رشد نقدینگی، کدام بخش اقتصاد باید وجوه نقد اضافه را جذب کند؟ ارز و طلا، ساختمان، سرمایه در گردش شرکت‌ها، بازار پول و یا بازار سرمایه؟

این کارشناس ارشد بازار سرمایه ارزیابی خود را از این موضوع اینچنین بیان کرد: به نظر می رسد که در روزهای اخیر این نقدینگی روی ارز و بازار سرمایه متمرکز شده است. امکان جذب این نقدینگی به طور مستقیم توسط شرکت هایی که کمبود نقدینگی دارند و با تقویت سرمایه در گردش خود می‌توانند بیشتر تولید کنند، ناممکن به‌نظر می رسد. در شرایط رکود اقتصاد و افزایش نقدینگی، بازار سرمایه در حال جذب بخشی از این منابع مالی است، بدون اینکه قیمت های سهم استحقاق دریافت ارقام بالاتری را داشته باشند.

عبده تبریزی در خاتمه سخنان خود اظهار داشت: مدیران بورس نمی توانند کار زیادی برای کنترل این وضعیت انجام دهند، ضمن اینکه نگران حبابی شدن قیمت ها باقی خواهند ماند. در این شرایط سرمایه گذاران باید بدانند این شرایط به طور نسبی به سمت خطرناک شدن پیش می رود.

رشد تیز شاخص ریزش بسیار سنگینی

رشد تیز شاخص ریزش بسیار سنگینی را دارد به زودی باید حقوقیها پول هنگفتی برای جمع کردن سهام تهیه بکنند چون خیلی از سهامداران باید شناسای سود بکنند . بورسین 

تذکری مهم

تذکری مهم : در بعضی از نمادها قیمت سهم بالاتر از قیمت ذاتی در هیجان معامله می شود ، یعنی حباب قیمتی لذا لازم است سهامداران جوانب احتیاط را در نظر بگیرند و قبل از رسیدن به مقاومتها اقدام کنند چون کارشناسان یک صدا در بالا رفتن ریسک در این نمادها توافق دارند  . بورسین

بازار سهام حبابی نیست ولی ریسک دارد

وساپا پیشنهای میان مدت بدون ریسک . بورسین

بازار سهام حبابی نیست ولی ریسک دارد

فارس- کارشناس ارشد بازارسرمایه گفت: با در نظر گرفتن افزایش نرخ ارز و انتظارات آینده،بازار سهام حبابی نیست ولی به دلیل وجود ابهاماتی در اقتصاد ریسک بالایی دارد، برخی شرکت‌ها هم از ارزش ذاتی انحراف دارند که باید در ورود به آنها احتیاط کرد.

علی رحمانی در رابطه با روند ماه‌های اخیر شاخص بورس که به دلیل رشد قیمت سهام اکثر شرکت‌های بزرگ بار رکوردشکنی‌های پی‌در‌پی از مرز 34 هزار واحد هم عبور کرده، اظهار داشت: با در نظرگرفتن افزایش نرخ ارز در چند ماه گذشته، بازار سهام و سایر بازارها همچون ملک و مسکن با رشد قیمت‌ها اقدام به تعدیل کرده‌اند. رحمانی در مورد اثر نوسان ارز در شرکت‌های بورسی هم گفت: افزایش نرخ ارز موجب رشد ارزش جایگزینی کارخانه‌ها و شرکت‌ها شده اما این مقوله برای سهامداران عمده و استراتژیک اهمیت داشته و چندان مورد توجه سهامداران خرد نیست. با این حال این متغیر به نوبه خود در قیمت سهام شرکت‌های بورسی و فرابورسی اثر گذار است. وی افزود: در حالی انتظارات تورمی ناشی از نوسان ارز هم در رشد قیمت سهام شرکت‌ها نقش دارد که رشد قیمت و تغییر رویه نهاده‌های دولتی مانند دلاری شدن خوراک جالب نیست و نباید به این شکل با ارز رفتار کرد. چون با توجه به نبود سیاستی روشن و خاص برای ارز، وزارت نفت به دنبال اخذ قیمت خوراک به دلار است که موجب نگرانی‌هایی شده و برخی شرکت‌های جلودار بورس را متاثر کرده است. رحمانی خاطرنشان کرد: معنای ساده حباب و شکل‌گیری حباب در بازارهای سهام یعنی انحراف قیمت سهام اکثر شرکت‌ها از ارزش ذاتی. ارزش ذاتی هم یعنی ارزش فعلی جریان‌های نقدی آتی. با این حال نمی‌توان از حبابی شدن بورس و بازار سخن گفت ولی به دلیل وجود ابهامات متعدد در مقوله‌هایی چون بودجه، نرخ ارز، اصلاح قانون مالیات‌ها و قیمت‌گذاری محصولات، بازار سهام دارای ریسک بالایی شده که باید احتیاط کرد.